淺談公司理財
June 2, 2017
        
公司理財是財務管理的一部分。財務管理有三大領域，分別為公司理財、投資學及金融市場。所謂的公司理財簡單的說，是管理公司現金流入及現金流出的一種操作的財務行為。成熟的會計技術為公司理財(Corporate Finance)提供最佳基礎。 
 
公司的現金流入及流出可從資產負債表及現金流量表拆解，公司理財即針對資產負債表上之資產及負債作出相關的決策，而該決策決定公司的資產負債表及現金流量表的大概內容，至於營收、生產成本非公司理財可決定，但其現金流入及流出則可透過公司理財達大最大效益。資產負債表右方為流動資產-短期有使用價值之資產(應收帳款、存貨等)、非流動資產-可持續使用之長期資產(固定資產、投資性資產、無形資產等)；資產負債表左方為負債(短期及長期負債)及資本，是公司的資金來源。
 
公司理財必須考量貨幣時間價值、風險與預期報酬率的關係、
 
一、公司理財目的：
1. 流動性：確保公司有足夠流動現金可支撐公司的現金支出，避免公司因資金不足產生財務危機、損失、破產或聲譽受損
2. 安定性：確保公司有必需的資產可支撐必要的生產與使用，避免系統性風險產生之損失
3. 收益性:在適度風險控管下，運用閒置資金獲得最大報酬率
4. 降低成本：規劃資金來源以最低成本為原則
5. 最適報酬：在兼顧適度的風險控管、流動性適足、低資金成本、高收益投資的均衡原則下，追求最適報酬率的現金管理
6. 公司股票價值極大化：現金管理的最終目標就是讓公司股票價值極大化，任何決策應考量是否增加公司價值,也就是股東權益的價值
7. 社會責任
 
二、公司的現金流入，主要包含：
1. 營業收入或非營業收入，包含應收帳款、預收款
2. 融資或借款
3. 資本及增資
4. 投資資產的出售，包含短期及長期投資，動產及不動產
5. 投資的現金利息、資本利得、股利或紅利
6. 退稅款、暫收款或代收款
7. 實際換匯之匯兌利益
 
三、公司的現金流出，主要包含：
1. 營業成本支出，包含應付帳款、預付款
2. 各項現金支付之營業費用，包含行銷、管理、研發費用
3. 投資支出，包含資本支出
4. 融資或借款成本及利息費用
5. 實際損失之現金支付
6. 稅負支出
7. 暫付款、代付款、罰款
8. 實際換匯之匯兌損失
 
四、公司現金管理必須編列：

1. 短期現金流量表：短期內每日預期現金流量表，評估資金缺口或資金剩餘，資金缺口必須透過融資等方式補足，資金剩餘除安全性流量外，需透過投資決策追求較高獲利

2. 財務預測：未來現金流量與資金需求的預測，模擬預估未來數年之獲利、固定資產等資本需求或長期關聯企業投資與股利發放，藉以估算未來數年之長短期資金需求

3. 資本預算規畫：中長期生產設備需求、營運需要的軟硬體設備、併購等
 
五、公司理財的項目包含：

1. 短期營運資金管理：淨營運資金,包含應收帳款、存貨、應付帳款，是公司的營運資金，若產生資金缺口，公司便會有流動性風險。

2. 投資決策(創造價值)
.短期投資或長期投資?最佳的投資組合管理
.短期投資：投資股票、基金、債券、短期票券、衍生性金融商品等
.長期投資：公司股票、不動產、併購、合併
.資本支出：生產設備、廠房、軟硬體設備等
.無形資產支出：商標、專利權、商譽

3. 融資決策(明智)
.短期或長期融資?租賃或購置?直接金融市場或間接金融市場融資?跨過企業融資或國內企業融資?
.借款對象：股東、關係企業、金融機構、租賃公司等
.何種融資工具?借款、國際貿易融資方式、發行普通公司債、發行可轉換公司債、發行商業本票等
.考量計算資金成本、匯率風險、稅賦負擔、政治風險、市場行情等

4. 籌措資金決策
.融資或增加資本?資本結構之決定
.資本籌措方式：發行普通股、發行特別股、發行ADR、興櫃或上市櫃、國內現金增資或國外募資(例:發行ADR)

5. 股利政策：現金股利、股票股利、員工分紅、保留盈餘

6. 稅務政策：投資抵減、研發扣抵、免稅及虧損扣抵、費用限額及提列政策等
 
上述公司理財項目將會另外細節討論。
 
 
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